Sebagian besar stablecoin didukung oleh cadangan uang tunai, dan seharusnya memiliki aset likuid yang cukup untuk mencocokkan nilai setiap koin.

Namun, Terra UST adalah stablecoin 'algoritmik' yang nilainya didukung oleh token yang disebut Luna.

Saat Terra turun di bawah 1 dolar AS, itu dapat ditukar dengan token Luna dengan untung kecil.

Secara teori, itu dimaksudkan untuk menjaga agar nilai keduanya stabil.

Namun masalahnya adalah bahwa algoritma kompleks ini 'entah bagaimana' gagal secara spektakuler.

Luna jatuh pada saat yang sama dengan UST, dalam apa yang telah digambarkan oleh para analis sebagai 'spiral kematian'.

Pada dasarnya, investor bergegas untuk melikuidasi aset digital mereka lebih cepat daripada efek stabilisator 'algoritmik'.

Baca juga: Uang Kripto Terra Alami Hancur Lebur, Tumbang 96 Persen Hanya dalam 24 Jam

Harga token Luna pun turun dari sekitar 86 dolar AS pada awal minggu ini, menjadi lebih dari 6 sen AS pada Kamis kemarin, ini menunjukkan penurunan 99 persen dalam waktu yang sangat singkat.

Para investor akhirnya menderita kerugian yang belum pernah terjadi sebelumnya, karena nilai pasar Luna anjlok dari 40 miliar dolar AS menjadi sekitar 500 juta dolar AS, yang menyebabkan aksi jual dan krisis kepercayaan di pasar cryptocurrency yang lebih luas.

Bagaimana plot 'Evil Genius' terungkap?

Tidak ada yang tahu siapa yang menyebabkan harga Terra dan Luna jatuh.

Namun banyak pihak di media sosial yang menyalahkan dana lindung nilai AS yang besar, terkait perdagangan besar-besaran yang terlibat.

Dua perusahaan seperti Citadel Securities dan BlackRock, telah mengeluarkan pernyataan yang menyangkal keterlibatan mereka dalam 'insiden Terra' ini.

"Kami tidak tahu apakah momentum itu diciptakan oleh kolusi antara hedge fund. Para ahli teori konspirasi akan mengatakan 'ya', karena ini adalah perdagangan besar-besaran. Maksud saya, sepanjang karir saya, ini adalah salah satu perdagangan terbesar yang pernah saya lihat. Ini hampir seperti plot jenius yang jahat, karena ada banyak langkah untuk itu," kata CEO perusahaan blockchain DigitalX, Lisa Wade.