Laporan Wartawan Tribunnews, Fitri Wulandari

TRIBUNNEWS.COM, NEW YORK - Ini adalah minggu yang menegangkan bagi mereka yang memiliki bitcoin dan cryptocurrency lainnya, karena mereka menyaksikan miliaran dolar Amerika Serikat (AS) terhapus dari nilai aset mereka.

Bitcoin yang sering disebut-sebut sebagai 'emas digital' atau 'lindung nilai terhadap inflasi' anjlok di bawah 25.500 dolar AS pada pekan ini, jauh dari rekor harga 69.000 dolar AS yang tercatat pada November 2021.

Perlu diketahui, pasar kripto yang lebih luas, yang mencakup ribuan mata uang dan token digital telah mengalami penurunan nilainya lebih dari 50 persen sejak saat itu.

Baca juga: Uang Kripto Terra Alami Hancur Lebur, Tumbang 96 Persen Hanya dalam 24 Jam

Akhir-akhir ini, orang telah 'membuang' aset spekulatif dan berisiko mereka seperti kripto, saham teknologi, dan saham di perusahaan yang masih dalam fase 'pertumbuhan' dan tidak membayar dividen.

Itu terjadi saat Federal Reserve AS dan bank sentral secara global menaikkan suku bunga secara agresif, serta menghapus stimulus virus corona (Covid-19) senilai triliunan dolar AS dalam upaya putus asa untuk menahan inflasi yang tinggi selama beberapa dekade.

Dikutip dari laman www.abc.net.au, Jumat (13/5/2022), terlepas dari faktor ekonomi itu, analis mengatakan jatuhnya 'stablecoin' TerraUSD atau UST dan potensi efek penularannya merupakan alasan utama di balik aksi jual cryptocurrency pada minggu ini.

Stablecoin seperti UST, Tether, dan USDC seperti rekening bank untuk ekosistem kripto, nilainya biasanya dipatok ke mata uang fiat seperti dolar AS.

Secara teori, itu dimaksudkan untuk memiliki nilai tetap sekitar 1 dolar AS, sehingga mereka dapat menjadi penyimpan nilai yang andal, berbeda dengan volatilitas ekstrim bitcoin, ethereum dan lainnya.

Terra adalah salah satu mata uang digital paling berharga dan stabil di dunia.

Namun pada Selasa lalu, aksi jual besar-besaran terjadi karena nilai stablecoin Terra tiba-tiba 'tidak dipatok' dari dolar AS.

Nilainya terjun dari 1 dolar AS menjadi 60 sen AS, kemudian kembali anjlok pada Rabu lalu, membawa nilainya turun menjadi 20 sen AS.

Itu setara dengan 'bank run' crypto, saat orang-orang buru-buru menarik uang mereka.

Baca juga: Pasar Kripto Tertekan, Harga Bitcoin hingga Ethereum Jatuh

Lalu di mana letak kesalahannya?

Sebagian besar stablecoin didukung oleh cadangan uang tunai, dan seharusnya memiliki aset likuid yang cukup untuk mencocokkan nilai setiap koin.

Namun, Terra UST adalah stablecoin 'algoritmik' yang nilainya didukung oleh token yang disebut Luna.

Saat Terra turun di bawah 1 dolar AS, itu dapat ditukar dengan token Luna dengan untung kecil.

Secara teori, itu dimaksudkan untuk menjaga agar nilai keduanya stabil.

Namun masalahnya adalah bahwa algoritma kompleks ini 'entah bagaimana' gagal secara spektakuler.

Luna jatuh pada saat yang sama dengan UST, dalam apa yang telah digambarkan oleh para analis sebagai 'spiral kematian'.

Pada dasarnya, investor bergegas untuk melikuidasi aset digital mereka lebih cepat daripada efek stabilisator 'algoritmik'.

Baca juga: Uang Kripto Terra Alami Hancur Lebur, Tumbang 96 Persen Hanya dalam 24 Jam

Harga token Luna pun turun dari sekitar 86 dolar AS pada awal minggu ini, menjadi lebih dari 6 sen AS pada Kamis kemarin, ini menunjukkan penurunan 99 persen dalam waktu yang sangat singkat.

Para investor akhirnya menderita kerugian yang belum pernah terjadi sebelumnya, karena nilai pasar Luna anjlok dari 40 miliar dolar AS menjadi sekitar 500 juta dolar AS, yang menyebabkan aksi jual dan krisis kepercayaan di pasar cryptocurrency yang lebih luas.

Bagaimana plot 'Evil Genius' terungkap?

Tidak ada yang tahu siapa yang menyebabkan harga Terra dan Luna jatuh.

Namun banyak pihak di media sosial yang menyalahkan dana lindung nilai AS yang besar, terkait perdagangan besar-besaran yang terlibat.

Dua perusahaan seperti Citadel Securities dan BlackRock, telah mengeluarkan pernyataan yang menyangkal keterlibatan mereka dalam 'insiden Terra' ini.

"Kami tidak tahu apakah momentum itu diciptakan oleh kolusi antara hedge fund. Para ahli teori konspirasi akan mengatakan 'ya', karena ini adalah perdagangan besar-besaran. Maksud saya, sepanjang karir saya, ini adalah salah satu perdagangan terbesar yang pernah saya lihat. Ini hampir seperti plot jenius yang jahat, karena ada banyak langkah untuk itu," kata CEO perusahaan blockchain DigitalX, Lisa Wade.

Wade kemudian menyampaikan bahwa sebagai bagian dari plot kompleks ini, pembeli tampaknya telah membeli stablecoin UST senilai sekitar 1 miliar dolar AS, sementara 'mengurangi' bitcoin yang merupakan cara berisiko untuk menghasilkan uang, dengan bertaruh pada harga aset yang jatuh, bukannya naik.

"Apa yang mereka lakukan selanjutnya adalah mengatur waktu pasar. Jadi jelas kita berada dalam tahap risk-off pasar yang sangat fluktuatif, karena semua yang terjadi dengan The Fed AS dan lingkungan makro. Mereka menunggu sampai Sabtu malam saat volume  perdagangan sangat rendah dan tidak ada tawaran," jelas Wade.

Baca juga: Ekonom: Investor FOMO Paling Merugi dari Anjloknya Harga Kripto

Kemudian, kata dia, mereka masuk ke kolam perdagangan dan mulai menjual UST dalam volume besar, yang kemudian semua penjualan berikutnya di pasar volume rendah yang menembus batas dolar AS.

"Di dalam algoritme itulah yang diidentifikasi oleh tim kami sebagai 'spiral kematian'. Penjualan mulai memakan dirinya sendiri dari mekanisme algoritme. Jadi ketika spiral kematian dimulai, algoritme mulai menjual Bitcoin dan Avalanche (cryptocurrency lain) yang memicu lebih banyak penjualan," tegas Wade.

Menurutnya, Luna terkena dampaknya karena merupakan pendukung yang mendasari UST.

Saat setiap kali token UST dibeli, token Luna dibakar, ini berarti persediaan token semakin sedikit, sehingga harga Luna naik.

Namun hal sebaliknya berlaku saat orang mulai menjual, jadi setiap kali seseorang menjual UST, mereka mencetak Luna, yang berarti volumenya lebih banyak.

"Dan kalau tidak ada pembeli dan harganya turun, maka dia mulai makan sendiri, karena orang mulai panik dan menjual Luna. Ini adalah perdagangan eksploitatif yang mengambil keuntungan dari fakta bahwa pasar lebih lemah. Badai yang sempurna adalah tidak ada yang melangkah untuk membeli bitcoin dan UST," pungkas Wade.

'Saya kehilangan semua tabungan hidup saya'

Mirisnya, ada kerugian yang dialami manusia atas kegagalan stablecoin Terra.

Karena daftar panjang hotline pencegahan bunuh diri dapat dilihat di bagian atas halaman TerraLuna Reddit, termasuk LifeLine Australia, dan organisasi serupa dari AS, Inggris, Spanyol, China, Swedia, dan 90 negara lainnya.

Banyak pengguna Reddit juga memposting cerita tentang konsekuensi kehilangan uang mereka 'habis-habisan' dari investasi cryptocurrency Terra dan Luna yang mereka lakukan.

"Saya kehilangan semua tabungan hidup saya, saya telah membeli Luna seharga 85 dolar AS dan sekarang saya tidak tahu apa yang harus saya lakukan," tulis seorang pengguna.

Sedangkan pengguna lainnya justru 'berandai-andai'.

"Saya seharusnya menguangkan saat itu 100 dolar AS, maka akan naik 25.000 dolar AS. Namun saya serakah jika berharap mendapatkan lebih banyak uang, namun setidaknya saya bisa membayar uang muka untuk rumah bagi keluarga saya," tulis pengguna Reddit No-Forever.

Melihat fenomena ini, Deputi Gubernur Reserve Bank Michelle Bullock mengatakan bahwa saat pasar kripto masih terlalu kecil untuk mengancam stabilitas keuangan secara keseluruhan, volatilitas dan kerugian bagi investor kecil menjadi perhatian.

"Dunia kripto menyebabkan masalah bagi semua orang saat ini. Itu adalah area inovatif di mana semua orang sedikit gugup menilai implikasi potensialnya, terutama bagi konsumen," kata Bullock.