Apa yang akan terjadi jika perbedaan suku bunga antara Jepang dan Amerika Serikat melebar?

"Investor akan menjual yen dan membeli dolar karena lebih menguntungkan untuk menahan US Treasuries yang imbal hasilnya telah meningkat hampir 3 persen dari obligasi pemerintah Jepang yang imbal hasil 10-tahunnya mendekati nol. Akibatnya, yen terdepresiasi."

Tren ini akan berlanjut untuk saat ini. Federal Reserve Board (FRB), bank sentral Amerika Serikat, siap untuk terus menaikkan suku bunga menjelang akhir tahun. Bank Sentral Eropa juga mengurangi pelonggaran kuantitatif dan menuju kenaikan suku bunga.

"Dalam keadaan seperti itu, hanya Jepang yang diperkirakan akan terus mempertahankan suku bunga hampir nol."

Depresiasi Yen positif bagi ekonomi dan harga Jepang?

Gubernur Bank of Japan, Haruhiko Kuroda, telah berulang kali menyatakan bahwa "depresiasi yen positif bagi ekonomi dan harga Jepang," dan telah mengikuti kebijakan pelonggaran moneter yang telah ia promosikan sejak menjabat pada Maret 2013.

Akibatnya, ekonomi Jepang telah keluar dari deflasi, dan tingkat inflasi akhirnya pulih ke level 1%.

"Ini adalah pencapaian luar biasa dari Presiden Kuroda, dan saya pikir itu layak mendapat pengakuan."

Menanggapi depresiasi yen saat ini, Gubernur Kuroda juga mengatakan bahwa "depresiasi yen yang berlebihan adalah negatif," dan merevisi beberapa klaim sebelumnya.

 Namun, Gubernur Kuroda tidak mungkin membuat perubahan besar pada kebijakan pelonggaran moneter itu sendiri. Masa jabatan Kuroda berlangsung hingga 8 April tahun depan. Mengingat hal ini, setidaknya kita dapat berasumsi bahwa yen yang lemah tidak akan berubah selama masa jabatan Gubernur Kuroda.

Menteri Keuangan Shunichi Suzuki menggambarkan depresiasi yen baru-baru ini sebagai "depresiasi yen yang agak buruk."

Lalu mengapa yen terdepresiasi dengan buruk?

Setelah perang, Jepang telah mencapai pertumbuhan ekonomi sebagai "negara perdagangan" yang mengimpor bahan mentah, mengolahnya, dan mengekspornya.

 Untuk alasan ini, telah lama ada pemahaman bersama bahwa pelemahan yen, yang mendorong ekspor, lebih bermanfaat bagi ekonomi Jepang. Jika yen lemah, harga ekspor Jepang akan lebih rendah berdasarkan dolar, memberi Jepang keuntungan dalam persaingan harga.