Ekspektasi yang meningkat terhadap saham Jepang dapat dilihat dari hasil survei yang dilakukan oleh Nomura Asset Management, perusahaan manajemen aset terbesar di Jepang.

Survei tersebut menanyakan lebih dari 300 investor luar negeri apakah mereka menilai saham Jepang sebagai positif atau negatif.

Hampir setengah dari responden negatif, tetapi sekitar musim panas lalu, sisi positif menjadi dominan saat ini.

Selain itu, dikatakan bahwa investor luar negeri tersebut semakin mengalihkan uang dari China ke Jepang.

Dengan latar belakang resesi real estate dan faktor-faktor lain, tren penurunan harga saham di pasar China telah menjadi luar biasa sehingga arus dana ke Jepang.

Alhasil, uang investasi yang sebelumnya terkonsentrasi di China di Asia kini tertarik ke saham Jepang.

Bahkan, menurut ringkasan oleh Institute of International Finance (IIF), yang menganalisis aliran uang, uang asing mengalir keluar dari pasar saham dan obligasi China tahun lalu (2023) menjadi sebesar $84,5 miliar, atau 12,5 triliun yen dalam yen Jepang.

"Rasio PE adalah indikator berapa kali harga saham telah berlipat ganda relatif terhadap laba bersih per saham," papar Kumagai.

Selama periode gelembung, rasio PE perusahaan Jepang adalah 70 kali, tetapi sekarang sekitar 16 kali.

"Oleh karena itu harga saham bisa lebih tinggi lagi. Rasio PE perusahaan Jepang sangat tinggi selama periode gelembung, tetapi sekarang lebih rendah daripada perusahaan Amerika. Tingkat harga saham saat ini sesuai, bukan gelembung."

"Ekonomi Jepang tangguh, dan harapan untuk mengatasi deflasi meningkat karena kenaikan upah yang berkelanjutan. Pesan BOJ bahwa mereka akan mempertahankan kondisi keuangan yang akomodatif bahkan setelah berakhirnya suku bunga negatif juga merupakan penarik."

"Kita bisa mengharapkan harga saham naik terus di masa depan. Namun, faktor asing seperti pemilihan presiden AS, perlambatan ekonomi China, dan masalah Ukraina dan Timur Tengah akan menjadi risiko untuk masa depan," katanya.

Nobuhide Kiuchi, ekonom eksekutif di Nomura Research Institute, mengutip tingkat pertumbuhan potensial sebagai salah satu faktor untuk menilai.

"Ini adalah tingkat pertumbuhan ekonomi yang dapat dicapai ketika semua elemen modal, tenaga kerja, dan produktivitas dimanfaatkan, dan dikatakan menunjukkan kekuatan ekonomi negara," ungkap Kiuchi.